H πραγματική φωλιά του ενθουσιασμού για τα ομόλογα

Δημοσιεύτηκε από Antonis D. Papagiannidis 17/02/2020 0 Σχόλια Economia Blog,

Ενθουσιασμός επεκράτησε - δικαίως! - με την αναγνώριση που επεφύλαξαν στην Ελλάδα οι διεθνείς κεφαλαιαγορές, βελτιώνοντας θεαματικά και (κυρίως) ταχύτατα την θέση του «Ελληνικού χαρτιού». Ο λόγος για την υψηλή πτήση των Ελληνικών ομολόγων, όπου το 10ετές/benchmark πέρασε προς τα κάτω σε απόδοση το 1%, με το 5ετές στο 0,3% (και διαδοχικές σειρές εντόκων σε αρνητικό έδαφος).

 

Συνδυάζοντας με την γενικά καλή διάθεση των διεθνών μήντια προς την Ελληνική οικονομία, έφθασε το Bloomberg να προβλέπει ότι η Ελλάδα σύντομα θα δανείζεται (γενικότερα) με αρνητικά επιτόκια.  Μαζί πάντως με την διαπίστωση ότι το μείγμα επενδυτών που προσέρχεται στο Ελληνικό χαρτί περιλαμβάνει όλο και περισσότερο μακροπρόθεσμους επενδυτές - Ταμεία, τράπεζες, «real-money investors» - και λιγότερο hedge funds βραχυρόθεσμης στόχευσης, η εξέλιξη αυτή διαμορφώνει θετικό έδαφος για το μέλλον. Άλλωστε, η έκδοση 15ετούς έδειξε ήδη προ εβδομάδων ότι οι αγορές θεωρούν πως η Ελληνική οικονομία μπορεί να περπατήσει και χωρίς την ομπρέλα της μέχρι το 2032 αναστολής καταβολής  τόκων για το χρέος της προς EFSF.

 

Το παράξενο είναι ότι οι rating agencies βραδυπόρησαν μέχρι στιγμής, στο να αναβαθμίσουν τα Ελληνικά ομόλογα πιο κοντά προς το πολυπόθητο investment grade,. Το οποίο θα χάριζε στην Ελληνική οικονομία (και στις Ελληνικές τράπεζες...) πρόσβαση στην ποσοτική χαλάρωση/το Q.E. της ΕΚΤ, που διατηρείται κατά τα φαινόμενα για το 2020-21. Γι’ αυτό, άλλωστε, και ο ΟΔΔΗΧ ακούγεται πως μελετάει μιαν ακόμη έκδοση 10ετους, πριν το Πάσχα. Για να ασκήσει πειθώ δια των αγορών.

 

Αν πάντως θέλει κανείς κάτι πιο στέρεο για να «φορτώσει» ενθουσιασμό για τις εξελίξεις στο Ελληνικό χαρτί, η αληθινή φωλιά του όποιου ενθουσιασμού ας αναζητηθεί στο ότι το 1% απόδοση στο 10ετές και το 0,3% στο 5ετές επετεύχθησαν χωρίς (ΧΩΡΙΣ) να αισθανθούν επιφυλάξεις οι ως άνω αγορές από έγνοιες για country risk, για πολιτικό προπαντός κίνδυνο χώρας στην περίπτωση της Ελλάδας του 2020. Και αυτά με τα ΕλληνοΤουρκικά σε πλήρη εξέλιξη! Και με το Προσφυγικό/Μεταναστευτικό σε εκτροχιασμό...

 

Αφήστε ένα σχόλιο